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物价:CPI涨幅回升,PPI涨幅继续回落(2017年第4期总第90期)

作者: 邵挺,国务院发展研究中心物价专题组;刘涛,国务院发展研究中心物价专题组 发布日期:2017-06-30
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一、受食品价格降幅收窄影响,5月份CPI涨幅继续回升

5月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.5%,比4月同比涨幅提高了0.3个百分点;CPI环比下降0.1%,比4月环比涨幅降低了0.2个百分点。5月份,食品价格同比下降1.6%,比4月份缩小了1.9个百分点。非食品价格同比上涨2.3%,比4月份缩小了0.1个百分点。食品价格降幅明显收窄主要由鲜菜价格变动引起。5月份,鲜菜价格同比下降6.3%,比4月份涨幅回落了15.32个百分点。

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图1:2012-2017年CPI当月同比和环比情况(%)

数据来源:Wind资讯

从后续CPI影响因素看,一是猪肉价格涨幅进一步回落概率增大。6月7日全国大中城市“猪粮比”为7.54,继续在下降过程中(5月31日为7.63),但仍高于成本平衡点(6左右)。二是蔬菜价格涨幅缩小。截至6月13日,农业部公布的“菜篮子”产品批发价格200指数是99.45,比5月下半月下降0.53个百分点。三是服务类价格趋于稳定。5月份,服务类价格同比上涨2.9%,与4月份持平。总体判断,后续物价水平比较平稳,预计全年CPI涨幅在2%左右。

二、PPI同比继续回落,预计下月涨幅将小幅收窄

5月,PPI同比上涨5.5%,涨幅连续3个月回落,环比下跌0.3%,连续2个月出现负增长。生产资料价格上涨对PPI上涨的贡献最大。5月份,生产资料价格同比涨幅为7.3%,拉动PPI上涨5.3个百分点。其中,采掘业价格同比涨幅最高,为22.7%,原材料工业、加工工业的价格同比分别上涨11.1%和4.6%。从细分行业看,5月份煤炭开采和洗选业价格同比涨幅位居首位,达到37.2%,其次是石油和天然气开采业,价格同比上涨27%,石油加工、炼焦和核燃料加工业,黑色金属冶炼和压延加工业的价格同比涨幅也都在17%以上。相比而言,生活资料价格涨幅较小,5月份同比仅上涨0.6%。

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图2:2016年1月至2017年5月PPI同比和环比涨幅(%)

数据来源:国家统计局

目前看,制造业PMI持续高于临界点,特别是新订单指数波动上扬,反映出短期需求相对稳定,加上去产能、降成本等政策措施的作用,PPI同比还将保持较高涨幅。不过,生产资料价格环比已连续5个月回落,特别是采掘业、原材料工业价格环比均出现2个月的负增长,考虑到翘尾因素减弱以及价格上扬可能带来富裕产能投产的影响,6月份PPI同比涨幅将继续回落,但降幅收窄,预计为5.4%左右。

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