现今，美国是疫情重灾区，且3月份美股一个月熔断四次，导致美国市场不稳定，并在全球形成负面传导，故亟需猛药刺激。加之从金融危机时期开始，美国下猛药刺激经济也是惯常用法。“降息+QE”的标准动作，这次加上了“无限量QE”也是美股太不争气的倒逼。至于2万亿美元的刺激计划，只有给民众发现金来的实在，但这一财政计划很难全部落实到位。一方面是美国没有那么多钱，另一方面美国银行不会完全配合联邦政府。作为金融和消费大国，金融大鳄的贪婪和政府救市不会完全同步。此外，社交隔离状态下，消费动能受阻，即使给公众发钱也无法启动消费，只是带给美国民众心理安慰罢了。

中国救市举措，不像美国那样开闸放水。

一方面，中国市场体系建构依然是“进行时”，包括供给侧结构性改革尚未完成，因此疫情下的经济救助计划，需考虑多重因素，更需要系统性思维。中国既要通过货币政策手段保持市场充裕流动性，不让市场出现“钱荒”。但同时又要将流动性引导至缺钱的实体经济尤其是中小微企业身上。所以，无论是降准、逆回购利率下调，都有笃定的目标导向，而不是为了刺激股市和楼市。相反，美国猛药刺激主要针对股市，通过拉抬股市提振市场信心。

另一方面，降低存款基准利率，即降息作为工具是可以用的，但也必须考虑这一工具引发的连锁反应。譬如，降息是货币政策宽松的终极手段，一旦降息会被视为旋开货币政策宽松的“水龙头”，这和央行承诺的不“大水漫灌”抵牾，容易带来市场困扰和波动。再如，目前的CPI已经高于一年存款利率，降息会引发通胀风险。

更要者，中国是储蓄大国，普通公众没有更多的理财创富管道。一旦降息，会导致普通民众的银行存款缩水。

降息工具可以使用，但是必须考虑到货币贬值带给市场主体和社会民生的影响。中国抗疫虽然取得阶段性胜利，但是并未实现全部的复工复产，被疫情拖累的产业链除了需要流动性“输血”，也需要休养生息。关键是，即使中国全面复工复产，但是全球供应链也被疫情阻断。因而只要全球疫情继续肆虐，全球经济就看不见复苏的希望。国际货币积极组织（IMF）认为全球经济衰退已是必然。有机构预测，美国第一季度经济或收缩7%。

中国是全球第二大经济体，也是疫情蔓延全球后全球市场的愿景和希望。中国最危险的时候已经过去，因此无须用降息这个“终极”工具。而其他主要经济体，如美国和欧盟，尚处于疫情最艰难的时期，所以祭出刺激经济的猛药。不同的手段和方式，凸显疫情肆虐下全球市场的纷乱与困扰。如果说其他经济体处于猛药去痾的救市阶段，中国则处于复方疗治市场向好恢复的阶段。

当然，中国降息的靴子是否落地还要看后市表现。

来源：人大重阳网，http://www.rdcy.org/index/index/news_cont/id/678014.html 发表时间：2020年4月22日