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财政: 减税效果显现,地方支出积极性有待提高

作者: 雷潇雨,财政专题组 发布日期:2019-04-30
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一、减税效果持续扩大,地方支出积极性相对偏弱

税收收入大幅下滑,非税收入支撑作用提升。1-3月累计,全国一般公共预算收入53656亿元,同比增长6.2%,比去年同期降低7.4个百分点。其中,税收收入46706亿元,同比增长5.4%,比去年同期低11.9个百分点;非税收入6950亿元,同比增长11.8%,比去年同期高19.3个百分点。非税收入增速进一步提高,主要来自财政盘活各类资金资产,其中国有资本经营收入、政府住房基金收入、国有资源(资产)有偿使用收入三项合计拉高非税收入增幅10.3个百分点,支撑全国财政收入增幅1.3个百分点。1-3月累计中央一般公共预算收入25338亿元,同比增长5.4%,地方一般公共预算本级收入28318亿元,同比增长6.8%,地方和中央收入增速差从前两个月的0.8个百分点扩大至1.4个,地方财力相对企稳回升。

图1:全国一般公共预算收入增速(%)

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数据来源:Wind资讯

减税效果持续释放,消费税继续回升。3月份,国内增值税同比增长9.3%,比 1-2月增速回落2个百分点,减税效果进一步扩大;个人所得税同比大幅下降48.4%,个税减税效果持续显现。3月消费税同比增长36.4%,与1-2月(26.7%)相比明显回升,主要是受家具、家电、建材等房地产相关消费回升支撑。3月企业所得税同比大幅增长57.0%,一季度企业所得税同比增长15.8%,比去年同期高4.1个百分点,企业所得税增速处于历史同期较高水平。受近期一二线城市商品房交易回暖带动,土地增值税、契税、房产税等土地和房地产相关税收同比增速有所回升。综合看,一季度国内增值税、消费税和企业所得税3个主要税种合计增长14.7%,支撑全国财政收入增幅8.8个百分点,从4月1日起,增值税减税政策开始实施,财政收入压力将进一步扩大。

表1:1-3月各税种收入同比增长情况

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数据来源:Wind资讯

财政支出进度显著前倾、继续加 快。1-3月累计,全国一般公共预算支出58629亿元,同比增长15.0%,比去年同期高4.1个百分点;一季度支出占全年预算支出的比重为24.9%,进度比去年同期快0.6个百分点,比过去三年平均水平快1.9个百分点,财政支出进一步前倾。1-3月累计,中央一般公共预算本级支出6919亿元,同比增长14.6%;地方一般公共预算支出51710亿元,同比增长15.0%,这是自去年6月份以来地方支出增速首次超过中央,以增速差体现的地方支出相对积极性初步企稳。与历史情况比较,今年一季度全国财政支出增速与2016年同期水平接近,比2017年同期的历史最高水平低6个百分点。

图2:全国一般公共预算支出累计同比(单位:%)

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数据来源:Wind资讯

中央支出发力基建,地方支出积极性仍需提升。一季度,基建领域支出增速普遍回升,其中交通运输(同比增长47.4%,较去年同期回升19个百分点)、节能环保(同比增长30.6%,回升27个百分点)和城乡社区事务(同比增长22.8%,回升13个百分点)等领域支出增速大幅回升;农林水事务(同比增长14.6%,回落10个百分点)增速回落。总体看,一季度基建领域财政支出增速接近2015、2017年的历史高位水平,但增长结构有所不同。当前,支出增长主要集中在中央投资相对较多的铁路、高速公路、生态环境治理等领域,而主要依靠地方财政的城乡社区事务和农林水领域支出增速相对较低。表明当前积极财政政策仍以中央发力为主,地方支出积极性有所回升但相对较弱。中央发力带动地方的情况在2015年也出现过,但当年前8个月中央支出增速一直显著高于地方支出增速,带动时间较长;并且地方财政收入持续高增长,接续能力较强。而今年,中央支出增速已经开始相对下滑、带动力量较早回撤;同时地方财政收入增速随减税政策落地可能持续下滑,下半年基建等领域可能

面临中央支出减弱、地方接续乏力的情况。 一季度,公共服务领域中,教育(同比增长 14.0%,较去年同期回升6个百分点)、科学技术(增长26.5%,回升9个百分点)等中央支出比例较大的领域支出增速显著提高,其他公共服务领域支出增速较去年同期明显下滑,也反映出当前支出主要依靠中央财政发力,地方支出的能力和积极性有待提升。

二、土地出让收入大幅下滑,地方综合财力压力较大

一季度,国有土地使用权出让收入同比下降9.5%,降幅比1-2月扩大4.2个百分点,比去年同期增速大幅降低51.3个百分点,一季度土地出让收入较去年同期减少1266亿元。去年上半年土地出让收入持续高增长导致基数较高,未来几个月土地出让收入增速回落幅度可能继续扩大;三季度末有可能出现边际回升,全年地方土地出让收入压力较大,会拖累地方建设性支出增长。

图3:土地出让收入增速(%)

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数据来源:Wind资讯

一季度,新增地方政府债券累计发行1.18万亿,发行进度比往年提前了4-5个月; 新增债券平均利率3.34%,较2018年平均发行利率下降55个基点;债券平均期限为7.37 年,较2018年平均期限增加约1.27年;募集资金超过6成用于在建项目,是当前和未来一段时间稳投资的重要资金支撑。但是考虑到土地出让金下滑的对冲影响,今年扩大新增专项债额度的积极作用可能弱于预期。今年财政政策主要着力点包括减税、增加专项债额度、提高赤字规模、加快计划资金下达等,各项措施效果预计将在上半年充分释放并表现在市场预期好转上。但是下半年积极财政政策的可持续性存在一定隐忧:收入方面,名义GDP增速回落和减税落地可能导致税收收入下滑,新增专项债难以弥补土地出让收入的大幅下降,地方结转结余余额降至低位;支出方面,预算内资金提前下达、地方债发行9月基本结束使得支出时序前倾,地方隐性债务治理继续约束城投等广义财政支出能力,下半年财政支出对于经济的支撑作用可能减弱,需要尽快推动释放减税对经济增长的全面促进作用。