本月要点“经济活动延续改善势头，保企业保就业任务艰巨”
4月，我国经济下滑态势进一步收窄，部分指标延续上月改善势头，DRC宏观经济同步指数和先行指数的下滑态势均有所好转。但全球疫情持续升级，制造业和服务业PMI连续两个月大幅下跌；世界主要经济体萎缩幅度超出预期，未来几个月我国外需将继续承压。同时，消费、投资、进口的持续负增长显示需求端恢复速度要慢于供给端。下一步，仍须将“保企业、保就业”放在更加突出的位置，尤其是通过救助中小微企业实现“保就业、保民生”。
先行指数
4月先行指数为83.18，较上月略有反弹，不过幅度不大；从周期特征看，（修正后的）先行周期指数已连续8个月下跌，并已连续2个月在100以下；先行扩散指数较上月继续回升。随着国内疫情防控取得重大进展，复工复产复市持续推进，我国经济运行开始出现一些回稳迹象，但是否具可持续性尚待观察。
同步指数
4月同步指数为78.86，较上月又微幅上升，连续2个月在80以下；从周期特征看，本月同步周期指数为97.53，已连续34个月下降；同步扩散指数本月为41.67，连续2个月上升。总体看，疫情的冲击短期难以消除，我国经济的下行周期短期内也难以触底。
滞后指数
4月滞后指数为86.94，较上月继续大幅下跌，且跌幅进一步扩大；从周期特征看，本月滞后周期指数为99.10，已连续30个月下降；滞后扩散指数为47.62，较上月略有回升。未来一段时间，滞后指数仍有较大下行空间，且有可能加速下行。
重要说明：为了既及时反映经济运行的当前变化，同时又增强对经济运行所处周期阶段（特别是周期转折点）的判断，本报告既发布每月带趋势值的先行指数和同步指数，同时也发布去趋势值后，先行指数和同步指数的周期演变特征。为了便于区别，将前者相应称为先行指数和同步指数,后者相应称为先行周期指数和同步周期指数，其值100代表长期增长趋势。具体请参见图1至图3。
图1：先行指数和同步指数
图2：同步指数和滞后指数
说明：在周期指数中100代表长期趋势（长期平均增长率）。周期采取四阶段划分法，当同步周期指数的值大于100且上升时，表明经济运行处于扩张阶段；大于100且下降，表明经济处于收缩阶段；小于100且下降，表明经济处于衰退阶段；小于100且上升，表明经济处于复苏阶段。
图3：先行周期指数与同步周期指数
图4：同步周期指数与滞后周期指数
说明：在周期指数中100代表长期趋势（长期平均增长率）。周期采取四阶段划分法，当同步周期指数的值大于100且上升时，表明经济运行处于扩张阶段；大于100且下降，表明经济处于收缩阶段；小于100且下降，表明经济处于衰退阶段；小于100且上升，表明经济处于复苏阶段。
图5：美10年期国债收益率与美元指数在经历剧烈震荡后趋稳
图6：全球制造业和服务业PMI继续暴跌，服务业尤为严重
数据来源:DRC
经济景气指数数据摘要
说明：（1）扩散指数测度的是先行或同步指数构成指标中，每月上升指标占总构成指标的比例。其中，指标上升赋值1，指标不变赋值0.5，指标下降赋值0。为了减少短暂波动影响，实际采用6月移动平均扩散指数。（2）同向持续期指各指数或指标近期保持向一个方向变动持续的月数，“+”表示上升，“-”表示下降，数据不变不统计。（3）带有**的指标当月值为估算值。
