一、增加值当月同比增速为正的行业覆盖面扩大至73.2%

工业增加值保持正增长，累计同比增速降幅收窄。5月，工业增加值当月同比增长4.4%，环比提高0.5个百分点；累计同比增速为-2.8%，降幅环比收窄2.1个百分点。

图1：工业增加值同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

三个工业大类的增加值继续保持正增长，正增长面扩大至73.2%。5月，三个工业大类延续了上月的增长态势。采矿业增加值当月同比增速为1.1%，环比上升0.8个百分点；制造业增加值当月同比增速为5.2%，环比上升0.2个百分点；电力、燃气及水的生产和供应业增加值当月同比增速为3.6%，环比上升3.4个百分点。三个工业大类中，仅采矿业的增加值累计同比增速降幅有所扩大，值为-1.8%，降幅相比上月扩大1个百分点；制造业增加值累计同比增速为-2.8%，降幅相比上月收窄2.6个百分点；电力、燃气及水的生产和供应业增加值累计同比增速为-2.4%，降幅相比上月收窄1.5个百分点。41个工业细分行业中，30个行业的增加值当月同比增速为正，与上月相比增加2个；正增长覆盖率达到73.17%，与上月相比扩大4.87个百分点。37个行业的增加值累计同比增速相比上月有不同程度的提升，覆盖面达到90.24%。31个制造业细分行业中，仅烟草制品业的增加值累计同比增速相比上月回落。

图2：三大类工业增加值当月同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

图3：增加值当月同比正增长的细分行业占比（%）

数据来源：Wind资讯

图4：高技术行业增加值同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

高技术行业表现依然突出。5月，高技术行业增加值当月同比增长8.9%，虽然较4月回落了1.6个百分点，但依然比工业平均水平高出4.5个百分点；累计同比增速为3.1%，环比提升2.6个百分点，较工业平均水平高出5.9个百分点。

二、多项指标显示工业企业活跃度回升

利润降幅明显收窄，亏损情况开始改善。4月，工业企业利润累计同比增长-4.3%，降幅环比大幅收窄30.6个百分点；累计同比增长-27.4%，降幅环比收窄9.3个百分点。36个细分行业的利润累计同比增速提升，覆盖面为87.80%。随着盈利能力的恢复，工业企业亏损情况开始改善。1-4月，工业企业亏损额累计同比增长41.4%，增幅环比降低1.5个百分点；亏损家数累计同比扩大28.70%，环比收窄13个百分点。4月，工业企业亏损面为29.36%，环比收窄5.41个百分点。

图5：工业企业盈利能力回升（%）

数据来源：Wind资讯

图6：工业企业亏损数同比增速回落（%）

数据来源：Wind资讯

工业企业运营平稳恢复。首先，运营效益提升。每百元资产实现的营业收入连续2个月增长。4月，工业企业每百元资产实现的累计营业收入为73元，相比3月增加4.4元，相比2月增加12.4元；工业企业投资收益累计同比增长3.6%，相比3月提升18.3个百分点，相比2月提升3.3个百分点。其次，资金周转情况有所好转。4月，工业企业产成品累计周转天数为21.7天，相比3月减少1.4天，相比2月减少4.4天；工业企业产成品存货累计同比增长10.6%，相比3月下降4.3个百分点。

表1：四个指标显示工业企业运营在稳步恢复

数据来源：Wind资讯

新设工业企业数量继续增长，注册资本快速回升。5月，新设工业企业数量当月同比增长14.38%，连续2个月保持两位数增长水平；1-5月，新设工业企业的数量累计同比增长0.21%，增速环比提高3.85个百分点。5月，新设工业企业的注册资本当月同比增长126.40%，连续2个月保持三位数增长水平；累计同比增长66.40%，增速环比提高12.54个百分点。

图7：新设工业企业活跃度回升（%）

数据来源：企业研究所“市场主体大数据平台”

三、总结

4-5月，我国新冠疫情防控取得阶段性重要成果，多项工业运行指标恢复性增长。尤其是5月份，工业企业活跃度提升的态势较为明显。但未来工业运行仍然存在不确定性。

一是传统制造业活跃度回升较慢。5月，30个制造业细分行业中有8个行业的当月同比增速为负。8个行业以传统制造业为主。其中，6个行业的降幅扩大，2个行业的降幅有一定收窄。

表2：增加值当月同比增速为负的细分制造业

数据来源：Wind资讯

5月，新设企业当月同比增速依然为负的制造业细分行业有7个，同样全部是传统制造业。其中，6个行业的降幅相比4月扩大。另有一个行业是烟草制品业，连续2个月没有新设企业。

表3：新设企业数量当月同比增速为负的细分制造业

数据来源：企业研究所“市场主体大数据平台”

二是国企利润大幅下降且降幅扩大。1-4月，国有企业利润总额为4120亿元，同比大幅下降63.0%，降幅进一步扩大3.3个百分点。分类别看，地方国企利润总额仅为492亿元，同比下降85.5%；中央企业利润总额为3628亿元，同比下降53.1%（见图1）；地方国企利润占全部国企利润比重为11.9%，较去年同期下降19.1个百分点。国有企业经营效益和效益恢复程度远低于工业企业。同期，工业企业利润的降幅为27.4%，较1-3月收窄9.3个百分点。4月当月，国有企业利润为829亿元，较去年同期下降72.9%。其中：地方国企主营业务利润持续亏损。1-4月，国有企业主营业务利润（营业总收入营业总成本）为1033亿元，较去年同期下降84.5%。其中，中央企业主营业务利润为2776亿元，降幅51.0%；地方国企主营业务亏损1744亿元，去年同期为盈利1008亿元。受此影响，国有企业主营业务利润占利润总额比重大幅下降至25.1%。4月末，国有企业资产负债率为64.6%，较去年同期回升0.3个百分点。其中，地方国企资产负债率为62.5%，同比反弹0.6个百分点；中央企业资产负债率为67.6%，同比反弹0.1个百分点。

图8：不同所有制企业与工业企业利润增长比较（%）

数据来源：Wind资讯

综上，当前工业生产持续恢复，但传统制造业恢复较慢、国企经济效益明显下降等问题表明，市场需求不足对工业企业活跃度进一步提高的制约日益突出，必须予以高度重视。