10月，政府债券继续推动社会融资规模增量多增较多，社会融资规模存量增速持续提高至13.7%。金融市场利率上升，一定程度上呈现出“量价背离”现象。汇率加速升值，但外汇储备超预期回落。

政府债券继续推高信贷增速，外汇储备超预期回落。

政府债券净融资继续同比多增，信贷增速上升。10月，社会融资规模增量为1.42万亿元，同比多增5493亿元。社会融资规模增量同比多增，主要原因仍然是政府债券净融资多增。10月政府债券净融资为4931亿元，同比多增3060亿元，多增额占同期社会融资规模增量多增额的55.7%。此外，对实体经济发放的人民币贷款、非金融企业境内股票融资、企业债券净融资分别同比多增1193亿元、747亿元和490亿元。受此影响，10月末社会融资规模存量为281.28万亿元，同比增长13.7%；较9月末增速高0.2个百分点，比去年同期高3.1个百分点（见图41），为2018年1月以来最高。10月末广义货币(M2)余额为214.97万亿元，同比增长10.5%；增速较9月末回落0.4个百分点，较上年同期高2.1个百分点。狭义货币（M1）余额为60.92万亿元，同比增长9.1%；增速较9月末高1.0个百分点，比上年同期高5.8个百分点。

图41：货币信贷增速（%）

数据来源：中国人民银行。

货币市场利率回升，债券市场利率稳中有升。10月，1年期中期借贷便利利率、逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR）等政策利率维持不变。银行同业拆借和质押式回购加权平均利率分别为2.13%和2.22%，较9月分别回升0.33个和0.29个基点。存款类金融机构质押式回购7天利率（DR007）平均为2.24%，环比回升0.07个百分点，已高于2月水平（见图42）。国债收益率平均为3.19%，环比继续上升0.07个百分点；已高出1月平均水平0.10个百分点，中美国债收益率利差维持在高位。3年期AAA中债和3年期AA中债中短期票据到期收益率保持大体稳定，分别下降和上升0.01个百分点至3.70%和4.05%，高于疫情前水平。

图42：金融市场利率（%）

数据来源：中国人民银行，Wind。

10月末，人民币兑美元中间价汇率和即期汇率分别为6.7232和6.7002，较9月末升值1.29%和1.65%。进入11月以来，人民币兑美元汇率继续保持快速升值态势，一度升破6.6。10月末，外汇储备余额为31280亿美元，较9月末回落146亿美元，连续第二个月回落（见图43）。在人民币汇率上涨、贸易盈余大增、其他国家或地区外汇储备大多增加的情况下，我国外汇储备仍然回落，一个可能的原因是境内投资机构因准备参与蚂蚁科技H股配售导致资金流出较多。

图43：外汇储备余额（亿美元）

数据来源：国家外汇管理局，Wind。

表4：国内主要货币金融指标情况

注：

（1）质押式回购和同业拆借利率为当月加权平均值，10年期国债收益率为当月算术平均值。

（2）人民币兑美元汇率为期末值。

（3）小数点保留位数与官方公布数据一致。

（4）人民银行2019年12月起调整社会融资规模统计口径，将国债和地方政府一般债券纳入统计。

数据来源：人民银行、银保监会、证监会、外汇局、Wind资讯。