一、工业运行持续回升

工业增加值恢复正增长。4月工业增加值可比价当月同比增长3.90%，增速环比提高5个百分点，结束了连续3个月的负增长。

工业三个大类的增加值当月同比增速全部转正，68.3%的细分行业增加值当月同比实现正增长。4月，制造业增加值当月同比增长5%，增速环比提高6.8个百分点；采矿业增加值当月同比增长0.3%；电力、燃气及水的生产和供应业增加值当月同比增长0.2%，三个工业大类均恢复正增长。41个工业细分行业中，28个行业的增加值当月同比增速为正，占比达68.3%，与3月份相比提升29.3个百分点。

图1：工业增加值当月同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

高技术产业增加值当月同比增速、累计同比增速双双实现正增长。4月，高技术产业增加值当月同比增长10.5%，增速环比提高1.6个百分点。经过连续两个月的较大幅度回升，高技术产业增加值累计同比增长0.5%，也实现了正增长；增速环比提高4.3个百分点。

图2：三个工业大类增加值当月同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

图3：增加值当月同比正增长的细分行业占比（%）

数据来源：Wind资讯

图4：高技术产业增加值当月同比和累计同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

国内市场钢材综合价格指数稳中有升。4月3日的指数值为96.95，与3月30日相比下降2.26个点。此后一个月内，指数变化相对平稳。4月30日的指数值为96.62，与月初基本持平。5月8日的数值为98.16，出现回升势头。截至5月15日，价格指数为98.73，呈现稳中有升的态势。

表1：国内市场钢材综合价格指数

数据来源：中国钢铁工业协会

苯乙烯国内现货价格继续回升。4月1日，苯乙烯国内现货价格为4300元/吨。4月30日的现货价格为5200元/吨，与月初相比上涨了900元/吨。5月以来，上升趋势继续保持。截至5月18日，现货价格为5450元/吨，与4月30日相比上涨了250元/吨。

表2：苯乙烯国内现货价格（元/吨）

数据来源：Wind资讯

二、工业运行仍处低水平

多项指标的累计同比增速与去年同期相比仍有明显差距。1-4月，工业增加值累计同比增长-4.9%，增速虽然环比上升3.5个百分点，但与去年同期相比下降了11.1个百分点。1-4月，三个大类的增加值累计同比增速全部为负。其中，采矿业增加值累计同比增长-0.80%，增速环比上升0.9个百分点，同比下降3.2个百分点；制造业增加值累计同比增长-5.4%，增速环比上升4.8个百分点，同比下降12.1个百分点；电力、燃气及水的生产和供应业增加值累计同比增长-3.9%，增速环比回升1.3个百分点，同比下降11.6个百分点。41个细分行业中，34个行业的增加值累计同比增速为负；负增长行业的覆盖面为82.93%，同比大幅增加80.49个百分点。

图5：工业增加值累计同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

图6：三个工业大类增加值累计同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

图7：增加值累计同比负增长的细分行业占比（%）

数据来源：Wind资讯

工业企业利润继续大幅下降。3月，规模以上工业企业利润当月同比下降34.90%，增速较上年同期下降48.8个百分点；累计同比增速为-36.7%，环比仅回升1.6个百分点，同比下降33.4个百分点。累计同比增速自2019年以来持续为负。

图8：利润总额累计同比增速（%）

数据来源：Wind资讯

国有企业利润大幅下降。一季度国有企业利润总额为3292亿元，同比大幅下降59.7%。这一降幅大幅高于同期工业企业（36.7%）和非金融类上市公司利润降幅（50.8%）。分类别看，国有企业利润降幅高于非金融类上市公司的原因在于地方国企利润降幅过大。一季度，地方国企利润总额仅为319亿元，同比下降86.3%；中央企业利润总额为2972亿元，降幅为49.1%（见图1）。地方国企利润占全部国企利润比重为9.7%。

图9：国有企业及其他类别企业利润增速（%）

数据来源：财政部、国家统计局、Wind资讯

地方国企主营业务利润出现亏损。一季度，国有企业主营业务利润（营业总收入-营业总成本）为842亿元，较去年同期下降82.2%。其中，中央企业主营业务利润为2372亿元，降幅43.2%；地方国企主营业务亏损1530亿元，而去年同期为盈利557亿元。受此影响，国有企业主营业务利润占利润总额比重大幅下降至25.6%。3月末，国有企业资产负债率为64.5%，较去年同期回升0.1个百分点。其中，地方国企资产负债率为62.4%，同比反弹0.4个百分点；中央企业资产负债率为67.6%，与去年同期持平。

工业企业亏损额、亏损家数累计同比增速继续上升，亏损面与去年同期相比依然较大。1-3月，规模以上工业企业亏损额累计同比增长42.90%，环比上升18.6个百分点，同比上升26.2个百分点；规模以上工业企业亏损家数累计同比增长41.7%，环比增加9.7个百分点，同比增加44.7个百分点。3月，工业企业亏损面为34.77%，环比减少1.63个百分点，但同比扩大11.07个百分点。

图10：规模以上工业企业亏损情况（%）

数据来源：Wind资讯

图11：规模以上工业企业亏损面扩大（%）

数据来源：Wind资讯

三、总结

4月我国工业运行出现回升态势。一些关键指标的当月同比增速由负转正，部分大宗生产资料的价格趋稳回升。但整体看，当前的运行水平与去年同期相比依然较低。除了本报告分析的相关数据，还有两个指标可以反应出这一态势。一是制造业活跃度略有下降。4月，制造业PMI为50.80%，环比下降1.2个百分点。二是煤炭价格仍在下降。4月30日，环渤海动力煤价格指数为526元/吨，与月初相比下跌9元/吨，与上月末相比下跌20元/吨。可见，我国工业生产进一步恢复的任务仍然十分艰巨。