一、债券发行量增速明显回升
1～2月，债券市场累计发行各类债券6.79万亿元,同比增长18.4%，增速较上年同期提高0.4个百分点，较上年底提高15.5个百分点，债券发行总量增速明显回升（图1）。
分券种看，1～2月，累计发行国债3650亿元，同比增长10.6%，增速较上年同期提高4.2个百分点，较上年底回落2.9个百分点；累计发行地方政府债1.22万亿元，同比增长56.4%，增速较上年底提高51.6个百分点；累计发行金融债（不包括同业存单）9945亿元，同比增长5.7%，增速较上年同期回落43.3个百分点，较上年底回落19.4个百分点；累计发行公司信用类债券1.56万亿元，同比增长19.2%，增速较上年同期回落60个百分点，较上年底回落7.7个百分点；累计发行同业存单2.39万亿元，同比增长9.5%，增速较上年同期提高37.8个百分点，较去年底提高24.4个百分点；累计发行信贷资产支持债券2364亿元，同比增长34.8%，增速较上年同期回落31.6个百分点，较上年底提高18.8个百分点。
图1：近1年各月国内债券发行量及累计发行量增速走势
数据来源：Wind资讯
表1：2019年2月～2020年2月债券市场发行情况
注：①政府债券包括国债和地方政府债券。②金融类债券包括：政策银行债券、商业银行债券、商业银行次级债券、 保险公司债券、证券公司债券、证券公司短期融资券和其他金融机构债券，不包括同业存单。③公司信用类债券包 括：企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、非公开定向债券融资工具、政府支持机构债 券、可转债等。
数据来源：Wind资讯。
2月，反映国内货币政策松紧的市场基准利率（银行间市场债券质押式回购月加权平均利率）为1.83%，较去年12月回落29个基点，较今年1月回落27个基点（图2）。说明疫情爆发后，货币政策明显放松。受其影响，2月各类债券发行加权平均招投标利率均较上月明显回落。其中，国债回落28个基点，地方债回落16个基点，政策银行债回落27个基点，公司债回落41个基点，中票回落33个基点，短融回落24个基点，同业存单回落21个基点。
总体看，今年前2个月国内债券发行主要有以下特点：（1）债券发行总量增速1月明显回落，2月明显回升；（2）各类债券发行利率连续两个月明显回落；（3）与去年底相比，地方政府债券发行量增速明显回升，而国债发行量增速却有所回落；（4）与去年底相比，同业存单发行量增速回升，而金融债（剔除同业存单）和公司信用类债券发行量增速则有所回落。
图2：2015年以来国内市场基准利率月度走势
数据来源：中国人民银行
二、地方债券净融资额和公司信用类债券净融资额上升
截至2月末，国内债券市场总的托管余额（债券存量）98.99万亿元，同比增长13.7%，增速分别较今年1月和去年12月提高0.6和0.4个百分点；1～2月债券总托管余额净增加1.88万亿元，较去年同期多增5310亿元（图3）。
图3：近3年来国内债券托管月增量及托管余额月增速走势
数据来源：Wind资讯
分券种看，截至2月末，国债托管余额16.55万亿元，同比增长11.1%，增速较1月回落0.3个百分点；地方政府债券托管余额22.23万亿元，同比增长18.5%，增速较1月回落0.9个百分点；金融债券（不包括同业存单）托管余额22.95万亿元，同比增长12.0%，增速较1月提高0.3个百分点；公司信用类债券托管余额22.93万亿元，同比增长12.8%，增速较1月提高1.5个百分点；同业存单托管余额10.77万亿元，同比增长7.9%，增速较1月提高4.4个百分点；信贷资产支持证券托管余额3.51万亿元，同比增长34.4%，增速较1月回落3.0个百分点。
1～2月，地方政府通过发行债券实现净融资（托管余额增量）1.12万亿元，比去年同期多4220亿元；企业部门通过发行公司信用类债券实现净融资7752亿元，比去年同期多3549亿元。地方债券净融资额和公司信用类债券净融资额均较去年同期明显增加。
三、现券日均交易量明显萎缩，债指大幅攀升
1～2月，国内债券市场现券累计成交24.65万亿元，同比下降3.9%，增速较上年同期回落81.7个百分点。其中，2月成交10.09万亿元，日均成交5045亿元，同比减少20.7%，环比减少41.1%，日均交易量较去年2月和去年底均明显回落。但数据显示，进入3月后，随着疫情的好转和复工复产工作的推进，债券日均交易量已得到迅速恢复。
2月底，中债新综合净价指数101.86点，较去年底上涨1.26点，涨幅1.26%；较今年1月底上涨0.89点，涨幅0.88%（图4）。
图4: 1～2月中债新综合净价指数走势
数据来源：中国债券信息网
四、A股市场交易量大幅攀升，股指沪跌深涨
1～2月，沪、深A股累计成交30.89万亿元，同比增长100.1%，增速较去年底提高58.8个百分点。其中，沪市累计成交12.03万亿元，同比增长80.7%，增速较去年底提高45.4个百分点；深市累计成交18.86万亿元，同比增长114.9%，增速较去年底提高68.7个百分点。2月，沪市A股成交7.56万亿元，日均成交3781亿元，环比增加35.4%；深市A股成交12.1万亿元，日均成交6052亿元，环比增加43.3%。沪深A股日均交易量已连续3个月环比大幅攀升，月均升幅超过30%。
在日均交易量大幅攀升的同时，受疫情影响，上证指数却出现了回落走势。截至2月末，上证综指收于2880.30点，较去年年底下跌169.82点，跌幅5.57%；较1月底下跌96.22点，跌幅3.23%（图5）。与此同时，深指连续两月小幅上涨。2月底，深成指收于10980.77点，较去年底上涨550.01点，涨幅为5.27%；较1月底上涨298.87点，涨幅为2.80%。
图5：1～2月上证综指走势
数据来源：Wind资讯
五、非金融企业股权融资明显改善
根据人民银行的统计数据，1～2月，国内股票市场共实现股权融资1058亿元（剔除金融类上市公司股权融资），同比增长159.1%。
根据万德的统计数据，1～2月，国内股票市场共实现股权融资（包括金融类上市公司股权融资）2161亿元，同比下降19.1%。在2161亿元股权融资中，IPO募集687亿元，占31.8%；增发募集762亿元，占35.3%；其它方式（包括配股79亿元、优先股77亿元、可转债445亿元和可交换债112亿元）募集713亿元，占33.0%。其中，IPO募资占比明显上升。
