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货币:新增社融规模下降,货币市场利率保持稳定(2019年第9期总第115期)

作者: 陈道富,国务院发展研究中心货币专题组;朱鸿鸣,国务院发展研究中心货币专题组 发布日期:2019-11-30
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新增社会融资规模下降。10月,新增社会融资规模6189亿元,同比少增1185亿元。社会融资规模同比少增,直接原因是地方政府专项债券融资出现净减少。10月,地方政府专项债券净融资减少200亿元,同比多减1068亿元;与10月社会融资规模同比少增额几乎相当。地方政府专项债券净融资为负,主要原因是今年地方政府专项债券发行节奏快。今年前9个月,地方政府专项债券全年发行目标已基本完成,发行进度基本达到100%。由于明年地方政府专项债券额度并未挪到10月使用,10月份地方政府专项债券净融资规模必然十分有限。

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图1:地方政府专项债券发行进度(%)

数据来源:人民银行、笔者计算

社会融资规模存量增速略有回落。10月末,社会融资规模存量为219.60万亿元,同比增长10.7%,增速较9月末回落0.1个百分点,较去年同期高0.4个百分点。分类别看,向实体经济发放的人民币贷款余额继续保持较快增长,增速达到12.5%;委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票余额继续保持较快萎缩态势,增速分别为-8.4%、-3.4%和-14.5%。银行体系“表外转表内”和金融去链条去嵌套进程持续。10月末,以上四类债务余额合计为171.60万亿元,同比增长9.4%,增速环比回落0.1个百分点。10月末,广义货币供应量M2为194.56万亿元,同比增长8.4%,增速与9月末持平;狭义货币M1增速为3.3%,增速环比回落0.1个百分点。

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图2:社会融资规模存量和广义货币M2增速(%)

资料来源:人民银行

居民部门贷款增速较快。10月末,居民部门本外币贷款余额达54.0万亿元,同比增长15.4%,增速比同期企业部门及机关团体贷款增速高出5.0个百分点。10月,居民部门本外币贷款新增4207亿元,占同期新增本外币贷款的64.8%。1-10月,居民部门新增贷款占全部新增贷款的42.9%,环比提高1.1个百分点。

货币市场利率和LPR利率保持稳定。10月,银行间同业拆借加权平均利率和银行间债券质押式回购加权平均利率分别2.56%和2.57%,较9月均上升1个基点;DR007利率平均为2.65%,较9月上升2个基点。1年期和5年期LPR保持不变,分别为4.20%和4.85%。

国内主要货币金融指标情况

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续表

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国内主要货币金融指标情况

注: 1)广义信贷=社会融资规模存量-非金融企业股票融资存量+政府债券存量。

    (2)质押式回购利率、同业拆借利率为当月加权平均值,10年期国债收益率为当月算术平均值。

    (3)人民币兑美元汇率为期末值。

    (4)小数点保留位数与官方公布数据一致。

    (5)人民银行2019年9月调整社会融资规模统计口径,表中相关数据据此进行调整。

数据来源:人民银行、银保监会、证监会、外汇局、中国债券信息网、Wind资讯。