大型数字平台投资并购初创企业:争议与政策取向
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大型数字平台依靠平台“守门人”地位、渠道优势和资金实力,密集投资并购初创企业,引起各方关注。综合各方认识,其好处是释放规模经济,增强协同效应,助力创业者,拓宽投资者退出通道,其弊端是可能扼杀初创对手,遏制潜在竞争,固化市场格局。考虑到初创企业营业额较低,达不到经营者集中申报门槛,大量投资并购活动游离于监管之外。最近3年来,国内外均加快修订制度,基调是收紧申报条件和通知义务,强化竞争评估和事后回溯。建议我国加快完善经营者集中审查制度,着力强化事前告知义务,坚持以竞争影响评估为导向进行审查,尤其关注“并购价格组成”,同时要善于运用附条件批准,建立事后调查规则,构建贯穿投资并购全周期管理体系。
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