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物价: CPI同比涨幅扩大,PPI同比跌幅收窄(2019年第10期总第116期)

作者: 刘涛,国务院发展研究中心物价专题组 发布日期:2019-12-30
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一、CPI同比涨幅扩大,核心CPI同比涨幅略有回落

11月份,CPI同比上涨4.5%,涨幅比上月扩大0.7个百分点,环比上涨0.4%,涨幅比上月降低0.5个百分点;剔除食品、能源的核心CPI同比涨幅仅为1.4%,比上月回落0.1个百分点;环比下降0.1%,时隔8个月后首次负增长。分类来看,八大类商品和服务价格“七升一降”,食品烟酒价格的同比涨幅最高,达到13.9%,拉动CPI上涨4.1个百分点。在食品中,猪肉价格上涨110.2%,拉动CPI上涨2.64个百分点。另外,其他用品和服务、医疗保健、教育文化和娱乐、衣着价格同比分别上涨4.5%2%1.7%1.1%,生活用品及服务、居住价格同比涨幅均为0.4%,交通和通信价格同比下降2.8%

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图1:1-11月CPI同比和环比涨幅

数据来源:国家统计局

从后续影响CPI变化的主要因素看,居民消费支出增长较快、劳动力和土地等要素成本刚性上升,将对CPI构成一定的上行压力;而货币政策继续保持总体稳健的调控基调、国际大宗商品价格震荡调整,将对CPI大幅上行起到一定抑制作用。另外,考虑到生猪生产缓慢恢复和国家扩大进口猪肉及其制品,猪肉价格将高位企稳,预计12月份CPI同比涨幅趋缓,全年同比上涨约2.9%

二、PPI同比继续下跌,跌幅有所收窄

11月份,PPI同比下降1.4%,连续5个月负增长,环比下降0.1%。分类来看,生产资料价格同比下降2.5%,降幅比上月缩小0.1个百分点,影响PPI下跌1.84个百分点;生活资料价格同比上涨1.6%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,影响PPI上涨0.4个百分点。在生产资料中,原材料工业价格同比下降5%,加工业价格下降1.6%,采掘工业价格下降1.4%。在生活资料中,食品价格同比上涨5.4%,衣着价格上涨0.3%,一般日用品价格上涨0.1%,耐用消费品价格下降2.1%。从细分行业看,价格同比下跌的行业共14个,化学纤维制造业、石油和天然气开采业的价格同比降幅超过10%

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图2:1-11月PPI同比和环比涨幅

数据来源:国家统计局

从制造业PMI等先行指标看,11月份PMI生产指数已连续9个月位于临界点之上,新订单指数再次重返临界点之上,表明制造业总体供求形势仍相对宽松。综合判断,12月份PPI同比降幅将继续收窄,全年同比下跌约0.3%