一、债券累计发行量增速继续回升
全球疫情仍在蔓延，货币政策尚不能轻言退出。
1～9月，债券市场累计发行各类债券42.33万亿元,同比增长25.4%，增速较上月提高3.3个百分点。9月当月，共发行各类债券5.65万亿元，环比减少5.5%（图47）。
分券种看，1～9月，累计发行政府债券（国债+地方债）10.48万亿元（9月发行1.52万亿元，环比减少13.8%），同比增长46.2%，增速较上月提高9.4个百分点；其中，累计发行国债4.80万亿元（9月发行8004亿元，环比增加41.4%），同比增长60.7%，增速较上月上升6.2个百分点；累计发行地方政府债5.68万亿元（9月发行7209万亿元，环比减少39.9%），同比增长35.8%，增速较上月提高10.7个百分点；累计发行金融债（不包括同业存单）7.33万亿元（9月发行1.02万亿元，环比增加12.9%），同比增长43.2%，增速较上月提高3.1个百分点；累计发行公司信用类债券9.52万亿元（9月发行1.03亿元，环比减少10.4%），同比增长34.7%，增速较上月回落1.6个百分点；累计发行同业存单13.28万亿元（9月发行1.73万亿元，环比减少9.8%），同比增长2.7%，增速较上月提高2.1个百分点；累计发行信贷资产支持债券1.66万亿元（9月发行3383亿元，环比增加45.3%）,同比增长13.9%，增速较上月提高9.8个百分点。
图47：最近1年各月国内债券发行量及累计发行量增速走势
数据来源：Wind。
表6：2019年9月～2020年9月债券市场发行情况
注：①政府债券包括国债和地方政府债券。②金融类债券包括：政策银行债券、商业银行债券、商业银行次级债券、保险公司债券、证券公司债券、证券公司短期融资券和其他金融机构债券，不包括同业存单。③公司信用类债券包括：企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、非公开定向债券融资工具、政府支持机构债券、可转债等。
数据来源：Wind资讯。
9月，反映国内货币政策松紧的市场基准利率（银行间市场债券质押式回购月加权平均利率）为1.93%，较上月回落14个基点，说明货币政策在连续4个月收紧后有所放松（图48）。
图48：2015年以来国内市场基准利率月度走势
数据来源：中国人民银行。
得益于政府债券、金融债发行量的持续增长，总的债券发行量累计增速继续回升二、政府和企业部门债券净融资额均环比减少。
总体看，9月国内债券发行主要有以下特点：（1）得益于政府债券、金融债发行量的持续增长，总的债券发行量累计增速继续回升；（2）国债发行量环比回升，地方债发行量环比回落；（3）公司信用类债券发行量增速连续3个月回落。
9月末，国内债券市场总的托管余额（债券存量）111.02万亿元，同比增长18.0%，增速较上月提高0.7个百分点。1～9月，债券总托管余额净增加13.92万亿元，其中9月净增加1.72万亿元，环比少增7253亿元（图49）。
图49：近3年来国内债券托管月增量及托管余额月增速走势
数据来源：Wind。
分券种看，截至9月末，国债托管余额19.10万亿元，同比增长20.1%，增速较上月提高1.6个百分点；地方政府债券托管余额25.37万亿元，同比增长20.0%，增速较上月提高1.6个百分点；金融债券（不包括同业存单）托管余额26.04万亿元，同比增长16.8%，增速较上月提高0.2个百分点；公司信用类债券托管余额25.47万亿元，同比增长17.9%，增速较上月回落0.3个百分点；同业存单托管余额11.03万亿元，同比增长10.0%，增速较上月提高0.5个百分点；信贷资产支持证券托管余额3.95万亿元，同比增长27.4%，增速较上月提高1.7个百分点。
9月，政府（中央+地方）通过发行债券实现净融资（托管余额增量）1.01万亿元，环比减少3766亿元。其中，中央财政实现净融资4433亿元，环比减少562亿元；地方财政实现净融资5620亿元，环比减少3204亿元。9月，企业部门通过发行信用类债券实现净融资564亿元，环比减少1006亿元。
三、债券市场延续颓势
1～9月，国内债券市场现券累计成交197.01万亿元，同比增长28.7%，增速较上月回落0.4个百分点。其中，9月成交23.94万亿元，日均成交1.04万亿元；同比增长14.9%，环比下降7.5%，日均交易量环比继续回落。9月底，中债新综合净价指数收在99.52点，较上月底下跌0.35点，跌幅0.35%（图50）。
图50：1～9月中债新综合净价指数走势
数据来源：中国债券信息网。
四、A股继续降温
宏观数据未达市场预期，股市有所走弱。
1～9月，沪、深A股累计成交158.39万亿元，同比增长58.6%，增速较上月回落1.2个百分点。其中，沪市累计成交63.98万亿元，同比增长46.9%，增速较上月回落1.3个百分点；深市累计成交94.41万亿元，同比增长67.7%，增速较上月回落1.2个百分点。9月，沪市A股成交6.23万亿元，日均成交2830亿元，环比下降38.3%；深市A股成交10.76万亿元，日均成交4890亿元，环比下降18.8%。
9月末，上证综指收于3218.05点，较8月底下跌177.63点，跌幅5.23%（图51）；深成指收于13758.23点，较7月底上涨120.35点，涨幅0.27%。
图51：1～9月上证综指走势
数据来源：Wind。
五、非金融企业股权融资环比回落
根据人民银行的统计数据，1～9月，国内股票市场共实现股权融资6099亿元（剔除金融类上市公司股权融资），同比增长160.3%，增速较上月提高17.9个百分点。其中，9月实现股权融资1121亿元，环比减少13.9%。
根据万德的统计数据，1～9月，国内股票市场共实现股权融资（包括金融类上市公司股权融资）1.22万亿元，同比增长13.4%，增速较上月提高0.8个百分点。在1.22万亿元股权融资中，IPO募集3557亿元，占29.1%；增发募集5971亿元，占48.8%；其它方式（包括配股417亿元、优先股99亿元、可转债1766亿元和可交换债427亿元）募集2709亿元，占22.1%。
