政府债券大规模发行带动货币信贷增速回升，货币政策向疫情前回归态势不变。

9月，受政府债券大规模发行影响，社会融资规模增量同比大幅多增，社会融资规模存量增速继续上升。剔除这一因素后，社会融资规模存量增速与8月末持平。加之债券市场利率继续上升，货币政策向疫情前回归的态势并未改变。

政府债券继续大规模发行，货币信贷增速上升。9月，社会融资规模增量为3.48万亿元，同比多增9630亿元。社会融资规模增量同比多增，主要原因是政府债券净融资大幅多增。受地方政府债券发行量大增影响，9月政府债券净融资规模达到1.01万亿元，同比多增6339亿元，多增额占同期社会融资规模多增额的65.8%。此外，未贴现的银行承兑汇票、对实体经济发放的人民币贷款和非金融企业境内股票融资分别同比多增1934亿元、1559亿元和832亿元。受此影响，9月末社会融资规模存量为280.07万亿元，同比增长13.5%；较8月末增速高0.2个百分点，比去年同期高2.8个百分点（见图44），为2018年1月以来最高。剔除政府债券净融资同比多增因素，9月末调整后的社会融资规模存量增速将为13.3%，与8月末持平。9月末广义货币(M2)余额为216.41万亿元，同比增长10.9%；增速较8月末上升0.5个百分点，比上年同期高2.5个百分点。狭义货币（M1）余额为60.23万亿元，同比增长8.1%；增速较8月末高0.1个百分点，比上年同期高4.7个百分点。

图44：货币信贷增速（%）

数据来源：人民银行。

货币市场利率回落，债券市场利率继续上升。9月，1年期中期借贷便利利率、逆回购利率、贷款市场报价利率（LPR）维持不变。银行同业拆借和质押式回购加权平均利率分别为1.80%和1.93%，较8月回落0.24个和0.13个基点。存款类金融机构质押式回购7天利率（DR007）平均为2.17%，环比回升0.02个百分点，于2月水平持平，略低于同期限政策利率水平（见图45）。国债收益率平均为3.11%，环比上升0.12个百分点，已高出1月平均水平0.02个百分点。3年期AAA中债和3年期AA中债中短期票据到期收益率分别继续上升0.15个百分点和0.10个百分点至3.71%和4.04%，高于疫情前水平。

图45：金融市场利率（%）

数据来源：人民银行，Wind。

汇率继续升值，外汇储备回落。9月末，人民币兑美元中间价汇率和即期汇率分别为6.8101和6.8106，较8月末升值0.74%和0.63%。进入10月以来，人民币兑美元汇率继续保持升值态势。9月末，外汇储备余额为31426亿美元，较8月末回落220亿美元，结束了之前连续5个月的上升（见图46）。

图46：外汇储备余额（亿美元）

数据来源：Wind。

表5：国内主要货币金融指标情况

注：

（1）质押式回购和同业拆借利率为当月加权平均值，10年期国债收益率为当月算术平均值。

（2）人民币兑美元汇率为期末值。

（3）小数点保留位数与官方公布数据一致。

（4）人民银行2019年12月起调整社会融资规模统计口径，将国债和地方政府一般债券纳入统计。

数据来源：人民银行、银保监会、证监会、外汇局、中国货币网、Wind资讯。