一、CPI同比涨幅加快回落，核心CPI同比涨幅保持低位
猪肉价格环比微降，同比涨幅大幅减小。
9月份，全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨1.7%，与上月相比回落0.7个百分点，涨幅加快回落；CPI环比上涨0.2%，涨幅进一步放缓。CPI同比和环比涨幅的回落，主要受食品价格涨幅收窄推动。其中，随着生猪生产持续恢复，猪肉供给有所增加，猪肉价格环比下降1.6%；同比虽上涨25.5%，但涨幅比上月大幅回落27.1个百分点。受季节及节日因素影响，鸡蛋价格环比上涨1%；鲜果价格环比上涨7.3%，但由于去年对比基数较高，二者价格同比分别下降15.8%和6.9%。受部分地区降雨天气影响，鲜菜价格环比继续上涨2.4%，但涨幅已有所收窄。9月份，食品价格同比上涨7.9%，影响CPI上涨约1.69个百分点。
服务CPI同比和环比均恢复上涨。
剔除食品、能源后，9月份核心CPI同比上涨0.5%，继续保持在低位。其中服务价格有所改善，同比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，环比由此前的零增长转为上涨0.3%。这表明在各地积极落实“六稳”“六保”政策的背景下，服务业生产经营和消费逐渐恢复。其中，由于观影人数增加，电影票价格环比上涨4.1%；新学期开学，课外教育及部分民办学校收费有所上涨，教育服务价格环比上涨1.6%。从大类看，居住、生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健价格分别同比上涨-0.8%、-0.1%、0.7%和1.5%。据测算，在9月份1.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.7个百分点，新涨价影响约为0.5个百分点。前三季度，CPI比去年同期上涨3.3%。
表3：全国食物及基本农产品价格指数（2020年9月）
注：①绝对值以2010年12月为100，数据来源于国家统计局；
总体看，当前CPI同比涨幅处于收窄通道，预计10月份将保持稳中有降。一方面，随着国内疫情防控取得重大成果，居民消费信心增强，服务消费和价格双双回升。尤其是十一期间人口流动加大、消费回补力度增强，推动各类商品价格进一步恢复。另一方面，由于去年同期猪肉价格上涨幅度较大，而今年猪肉供给总体恢复、价格稳中有降，预计猪肉价格同比涨幅将进一步回落。综合看，预计10月份CPI同比涨幅将降至1.5%以下。
图39：2019年1月至2020年9月CPI同比和环比涨幅（%）
数据来源：国家统计局。
二、PPI同比保持下降，环比涨幅有所收窄
生产资料PPI同比降幅继续收窄，生活资料PPI同比由正转负。
9月份，全国PPI（工业生产者出厂价格）同比下降2.1%，降幅比上月扩大0.1个百分点；环比微涨0.1%，涨幅有所收窄。分类来看，生产资料价格同比下降2.8%，影响PPI下降约2.05个百分点；受有色和黑色金属等主要大宗商品价格继续环比上涨因素拉动，PPI降幅继续收窄。其中，采掘工业价格和原材料工业价格降幅分别为4.8%和6.2%，降幅较上月分别收窄1%和0.2%。生活资料价格同比下降0.1%。其中，食品价格同比涨幅有所收窄，但衣着、一般日用品和耐用消费品价格仍然保持同比下降，降幅分别为1.7%、0.8%和1.9%，较上月均有所扩大。
从工业行业大类看，同比降幅较大的仍然集中在石化行业。其中石油和天然气开采业价格同比下降26.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业、化学纤维制造业价格分别下降16.9%和15.6%。从环比看，各行业价格整体变化不大。其中，调查的40个行业中价格上涨的有15个，下降的有19个，持平的有6个。受欧美疫情反弹、全球经济不确定性加强等因素影响，石油相关行业价格由涨转跌。其中石油和天然气开采业价格环比下降2.3%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降0.5%。其他主要行业中，黑色金属矿采选业上涨3.1%，黑色、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨1.3%和0.7%，涨幅有所回落。据测算，在9月份2.1%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响为0，新涨价因素影响约为-2.1个百分点。前三季度，PPI比去年同期下降2.0%。
图40：2019年1月至2020年9月PPI同比和环比涨幅（%）
数据来源：国家统计局。
总体看，当前PPI处于环比缓慢回升，同比降幅波动收窄通道。预计10月同比降幅将有所收窄。受疫情在欧美再次扩散影响，全球大宗商品总体需求不振，对PPI构成一定下行压力。但随着冬季采暖季的到来，预计能源需求有所上升，对原油、天然气、煤炭等价格形成一定支撑。此外，连月来我国经济持续稳步复苏，国内大循环进一步畅通，经济发展动力显著增强。9月，全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，社会消费品零售总额增长3.3%，货物进出口总额增长8.7%，均实现连续数月正增长；固定资产投资持续改善，累计同比在9月实现由负转正，增幅为0.8%。经济的持续向好，将推动工业品价格进一步回升。综合看，预计10月份PPI将延续环比上升、同比降幅收窄趋势。
