物价:CPI 涨幅加快回落,PPI 降幅有所扩大(2020年第8期总第124期)
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一、CPI同比涨幅加快回落,核心CPI同比涨幅保持低位

猪肉价格环比微降,同比涨幅大幅减小。

9月份,全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨1.7%,与上月相比回落0.7个百分点,涨幅加快回落;CPI环比上涨0.2%,涨幅进一步放缓。CPI同比和环比涨幅的回落,主要受食品价格涨幅收窄推动。其中,随着生猪生产持续恢复,猪肉供给有所增加,猪肉价格环比下降1.6%;同比虽上涨25.5%,但涨幅比上月大幅回落27.1个百分点。受季节及节日因素影响,鸡蛋价格环比上涨1%;鲜果价格环比上涨7.3%,但由于去年对比基数较高,二者价格同比分别下降15.8%和6.9%。受部分地区降雨天气影响,鲜菜价格环比继续上涨2.4%,但涨幅已有所收窄。9月份,食品价格同比上涨7.9%,影响CPI上涨约1.69个百分点。

服务CPI同比和环比均恢复上涨。

剔除食品、能源后,9月份核心CPI同比上涨0.5%,继续保持在低位。其中服务价格有所改善,同比由上月下降0.1%转为上涨0.2%,环比由此前的零增长转为上涨0.3%。这表明在各地积极落实“六稳”“六保”政策的背景下,服务业生产经营和消费逐渐恢复。其中,由于观影人数增加,电影票价格环比上涨4.1%;新学期开学,课外教育及部分民办学校收费有所上涨,教育服务价格环比上涨1.6%。从大类看,居住、生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健价格分别同比上涨-0.8%、-0.1%、0.7%和1.5%。据测算,在9月份1.7%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.7个百分点,新涨价影响约为0.5个百分点。前三季度,CPI比去年同期上涨3.3%。

表3:全国食物及基本农产品价格指数(2020年9月)

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注:①绝对值以2010年12月为100,数据来源于国家统计局;

总体看,当前CPI同比涨幅处于收窄通道,预计10月份将保持稳中有降。一方面,随着国内疫情防控取得重大成果,居民消费信心增强,服务消费和价格双双回升。尤其是十一期间人口流动加大、消费回补力度增强,推动各类商品价格进一步恢复。另一方面,由于去年同期猪肉价格上涨幅度较大,而今年猪肉供给总体恢复、价格稳中有降,预计猪肉价格同比涨幅将进一步回落。综合看,预计10月份CPI同比涨幅将降至1.5%以下。

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图39:2019年1月至2020年9月CPI同比和环比涨幅(%)

数据来源:国家统计局。

二、PPI同比保持下降,环比涨幅有所收窄

生产资料PPI同比降幅继续收窄,生活资料PPI同比由正转负。

9月份,全国PPI(工业生产者出厂价格)同比下降2.1%,降幅比上月扩大0.1个百分点;环比微涨0.1%,涨幅有所收窄。分类来看,生产资料价格同比下降2.8%,影响PPI下降约2.05个百分点;受有色和黑色金属等主要大宗商品价格继续环比上涨因素拉动,PPI降幅继续收窄。其中,采掘工业价格和原材料工业价格降幅分别为4.8%和6.2%,降幅较上月分别收窄1%和0.2%。生活资料价格同比下降0.1%。其中,食品价格同比涨幅有所收窄,但衣着、一般日用品和耐用消费品价格仍然保持同比下降,降幅分别为1.7%、0.8%和1.9%,较上月均有所扩大。

从工业行业大类看,同比降幅较大的仍然集中在石化行业。其中石油和天然气开采业价格同比下降26.2%,石油、煤炭及其他燃料加工业、化学纤维制造业价格分别下降16.9%和15.6%。从环比看,各行业价格整体变化不大。其中,调查的40个行业中价格上涨的有15个,下降的有19个,持平的有6个。受欧美疫情反弹、全球经济不确定性加强等因素影响,石油相关行业价格由涨转跌。其中石油和天然气开采业价格环比下降2.3%,石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降0.5%。其他主要行业中,黑色金属矿采选业上涨3.1%,黑色、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨1.3%和0.7%,涨幅有所回落。据测算,在9月份2.1%的同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响为0,新涨价因素影响约为-2.1个百分点。前三季度,PPI比去年同期下降2.0%。

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图40:2019年1月至2020年9月PPI同比和环比涨幅(%)

数据来源:国家统计局。

总体看,当前PPI处于环比缓慢回升,同比降幅波动收窄通道。预计10月同比降幅将有所收窄。受疫情在欧美再次扩散影响,全球大宗商品总体需求不振,对PPI构成一定下行压力。但随着冬季采暖季的到来,预计能源需求有所上升,对原油、天然气、煤炭等价格形成一定支撑。此外,连月来我国经济持续稳步复苏,国内大循环进一步畅通,经济发展动力显著增强。9月,全国规模以上工业增加值同比增长6.9%,社会消费品零售总额增长3.3%,货物进出口总额增长8.7%,均实现连续数月正增长;固定资产投资持续改善,累计同比在9月实现由负转正,增幅为0.8%。经济的持续向好,将推动工业品价格进一步回升。综合看,预计10月份PPI将延续环比上升、同比降幅收窄趋势。

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