8月，我国工业回升加快，多个主要指标由负转正。一是工业整体回升明显。工业增加值当月同比增速继续提高且快于去年同期，值为5.6%，环比提高0.8个百分点、同比提高1.2个百分点；累计同比增速由负转正，值为0.4%，环比提高0.8个百分点。二是制造业平稳增长。制造业增加值当月同比增速为6.0%，环比持平、同比提高1.7个百分点；累计同比增速为0.9%，环比提高0.8个百分点，连续两个月保持正增长。三是采矿业向好。采矿业增加值当月同比增速由负转正，值为1.6%，环比提高4.2个百分点；累计同比增速为-1.0%，比上月收窄0.3个百分点。
重点分析工业企业利润、新设企业、退出企业情况，均反映出工业经济较快恢复的趋势。但好中有忧，两个问题需要重点关注。
一、工业企业盈利情况明显好转
利润水平回升较快，亏损面进一步收窄。
工业企业效益较大幅度回升。一是利润较快增长。利润总额当月同比增速为19.6%，环比提高8.1个百分点、同比提高17个百分点；累计同比增速为-8.1%，环比回升4.7个百分点。营业利润累计同比增速持续回升，累计同比值为-8.3%，环比上升4.9个百分点。二是运营效益进一步提高。每百元资产实现的营业收入为80.0元，相比6月增加1.2元；人均营业收入为131.6元，相比6月增加2元。
国企利润降幅继续收窄。1-7月，国有企业营业收入为33.02万亿元，同比下降3.5%，降幅环比收窄1.4个百分点；国有企业利润总额为14763亿元，同比下降30.4%，降幅环比大幅收窄8.4个百分点。分类别看，地方国企经营效益边际改善幅度较大。1-7月地方国企利润总额为4955亿元，同比下降30.5%，降幅环比收窄14.4个百分点；中央企业利润总额为9808亿元，同比下降30.3%，降幅环比收窄5.3个百分点。
图22：国有企业及其他类别企业利润增速（%）
资料来源：财政部、国家统计局、Wind。
工业企业亏损面收窄幅度较大。亏损面为23.93%，环比收窄2.02个百分点。收窄幅度扩大1.31个百分点。1-7月，工业企业共亏损90252户，相比1-6月减少7384户；亏损总额累计同比增速为28.70%，相比1-6月收窄4.3个百分点。
表4：工业企业利润增速和亏损面
资料来源：Wind。
图23：工业企业每百元资产实现的营业收入和人均营业收入（元）
资料来源：Wind。
二、工业新设企业情况好于去年同期
相比去年1-8月，工业企业新设情况较好。
1-8月，工业新设企业数量明显多于去年同期。根据企业研究所“市场主体大数据”平台：1-8月，工业新设企业数量为374931户，与去年同期相比增加46339户，累计同比增速为14.10%；工业新设企业注册资本总额为31026.65亿元，与去年同期相比增加6460.26亿元，累计同比增速为26.30%。
其中，只有新设采矿业企业注册资本总额低于去年同期。1-8月，新设采矿业企业5490户，相比去年同期略增89户，累计同比增速为1.65%；新设采矿业企业注册资本1155.94亿元，相比去年同期减少42.34亿元，累计同比增速为-3.53%。新设制造业企业356224户，相比去年同期增加44439户，累计同比增速为14.25%；新设制造业企业注册资本24492.20亿元，相比去年同期增加4196.61亿元，累计同比增速为20.68%。新设电力、热力、燃气及水生产和供应业企业数量13217户，相比去年同期增加1811户，累计同比增速为15.88%；注册资本5378.51亿元，相比去年同期增加2305.99亿元，累计同比增速为75.05%。
表5：工业新设企业数量和注册资本累计同比增速
资料来源：企业研究所“市场主体大数据平台”
数据截止日期：2020年9月18日
三、工业退出（注销、吊销）企业情况好于去年同期
相比去年1-8月，工业企业退出数量和注册资本均小于上年同期。
1-8月，工业退出企业数量明显少于去年同期。根据企业研究所“市场主体大数据”平台：1-8月，工业退出企业数量为174293户，与去年同期相比减少37891户，累计同比下降17.86%；工业退出企业注册资本总额为9126.03亿元，与去年同期相比减少1679.50亿元，累计同比下降15.54%。
只有采矿业退出企业注册资本总额大于去年同期。1-8月，退出采矿业企业3389户，相比去年同期减少1041户，累计同比下降23.50%；退出采矿业企业注册资本总额为347.15亿元，相比去年同期增加89.97亿元，累计同比增速为34.98%。退出制造业企业164215户，相比去年同期减少34694户，累计同比下降17.44%；退出制造业企业注册资本总额为7861.22亿元，相比去年同期减少1431.44亿元，累计同比下降15.40%。退出电力、热力、燃气及水生产和供应业企业数量7001户，相比去年同期减少2156户，累计同比下降24.38%；退出注册资本总额为917.65亿元，相比去年同期减少338.03亿元，累计同比下降26.92%。
表6：工业退出企业数量和注册资本累计同比增速
资料来源：企业研究所“市场主体大数据平台”
数据截止日期：2020年9月18日
四、两类风险需重点关注
成本刚性制约国企效益改善，工业企业新设和退出风险仍需警惕。
一是国企效益改善幅度仍大幅落后于工业企业。1-7月，工业企业利润降幅已收窄至8.1%，明显好于国有企业。考虑到国企营收恢复情况好于工业企业1，这一差异的主要原因在于国有企业的成本刚性。1-7月，国有企业营业成本下降1.7%，成本降幅低于营收降幅1.8个百分点。其中，中央企业低1.7个百分点，地方国企低2.0个百分点。相反，工业企业的成本降幅与收入降幅基本保持一致。1-7月，工业企业营业成本降幅达3.6%，仅较营业收入降幅少0.3个百分点。此外，国有企业资产负债率高于去年同期。7月末，国有企业资产负债率为64.6%，与6月末持平，较去年同期高0.2个百分点。其中，地方国企资产负债率为62.6%，同比高0.5个百分点；中央企业资产负债率为67.6%，同比高0.1个百分点。
二是与2019年1-8月相比，工业企业新设活跃度高、退出总量低，但不论是新设，还是退出，均存在风险。首先，新设工业企业当月环比增速又出现下滑趋势。工业新设企业活跃度好于去年同期，而且与企业平均水平相比也有优势。1-8月，我国新设企业总量为5167986户，新设企业注册资本总额为442351.41亿元。工业新设企业的数量和注册资本占比分别约为7.30%和7.01%。新设企业数量和注册资本总额的累计同比增速分别为14.73%和-26.96%。与之相比，工业新设企业数量的累计同比增速略低0.63个百分点，可注册资本累计同比增速高出53.26个百分点。但如果分析新设工业企业环比情况，则可发现环比负增长的不利趋势。8月，新设工业企业数量连续2个月环比负增长，增速从7月的-1.38%降至-12.29%。7、8月，新设工业企业注册资本环比增速分别为52.11%和16.03%。8月的环比增速依然为正，但较7月有较大幅度的下降。其次，工业企业退出风险也很大。一方面，总量和注册资本累计同比降幅小于企业平均水平。1-8月，我国退出企业总量为2246192户，退出企业注册资本总额为201841.50亿元。工业退出企业的数量和注册资本占比分别为7.76%和4.52%。退出企业数量和注册资本总额的累计同比增速分别为-16.32%和-25.29%。与平均水平相比，工业退出企业数量和注册资本总额的累计降幅较小，相对风险较大。另一方面，8月退出工业企业总量和注册资本的环比增速相比7月均有较大幅度提升。8月，退出工业企业总量环比增速从7月的-49.01%升至-9.77%，退出工业企业注册资本环比增速从7月的-42.10%升至48.29%。
随着经济社会活动的恢复，企业新设和退出流程逐步正常化。但新设工业企业环比增速不升反降，反映了新设企业风险加大；退出工业企业环比增速虽有提升，但依然为负，在未来几个月较大幅度增加的风险较大。综合研判，在市场需求不足等问题制约下，工业企业新陈代谢活动仍然不够活跃，企业发展面临的风险仍然较大。
1 1-7月，国有企业营收降幅已收窄至-3.5%，好于工业企业的-3.9%。
