能源与资源：能源供需平稳，进口铁矿石价格上行（2020年第7期总第123期）

国务院发展研究中心

2020-09-30

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一、8月能源消费持续恢复，能源运行稳中向好

能源消费持续恢复，供需形势稳中向好。

8月份，我国经济继续复苏，市场需求逐渐回暖，国民经济运行保持稳定恢复态势；主要能源品种需求增速较上月有所回升，能源供需态势稳中向好（图1）。

从用电量看（图2），受经济稳定恢复、持续向好和夏季高温天气等因素拉动，全社会用电量增速大幅回升。8月份，全社会用电量7294亿千瓦时，同比增长7.7%，较上月回升5.4个百分点。分产业看，一产、二产、三产和工业用电量分别为94亿、4804亿、1313亿和4709亿千瓦时，同比分别增长12.1%、9.9%、7.5%和9.9%，较上月分别回升0.5、10.6、2.2和10.8个百分点；城乡居民生活用电量为1083亿千瓦时，同比下降1.2%，环比增长10.3%。展望四季度，经济运行将逐步从受疫情严重冲击后的复苏阶段，逐步进入疫情常态化防控下的平稳增长阶段，电力消费增速也将进入平稳增长阶段，预计全年全社会用电量增长2%-3%。

从成品油看，在汽车销量同比增速达11.6%的带动下，成品油需求持续回升。预计8月份国内成品油需求量3350万吨，环比增加75万吨，同比增长12%。其中，汽油需求量1508万吨，同比增长16%；煤油270万吨，同比下降20%；柴油1572万吨，同比增长16.5%。其中，对汽油而言，“汽车下乡”政策出台刺激农村市场、厂商、经销商加大汽车销售力度，使8月乘用车销量同比增长6%，环比增长5.8%，成为8月推动汽油消费保持高速增长的主要原因；对于柴油而言，随着工业复苏，公路物流持续回暖，加上货车销售同比增长49%，有效推动柴油需求持续增长。航空煤油降幅收窄也主要是由于国内主要航司的航线客运量已回升至去年同期的70%左右，以及航空货运运力同比降幅收窄为10.9%。

从天然气看，8月份全国天然气消费增长有所加快，表观消费量约247亿立方米，环比增加7亿立方米；同比增长6.8%，增速较7月份提高4.3个百分点。其中以城市燃气和工业用气增长为主。城市燃气方面，随着疫情影响持续减弱、全国范围内降雨陆续结束，居民用户数随气化工程的持续推进而增加等，本月城燃用气量同比增加8亿立方米左右；同比增速为12%左右，较7月提高6个百分点。工业用气方面，随着工业逐步回暖，陶瓷等行业普遍气化和玻璃价格回暖、开工率增加，推动工业用气同比增长7.3%。发电用气方面，华东随着7月现货电力交易的结束及8月的高温，全省用气量提高，气电发电增加。但华南地区8月开展电力现货交易，气电发电量下滑，综合促使8月发电用气量同比增长1.9%。综合看8月天然气需求增速稳中有升，与上月判断基本一致。预计9月份随着经济继续回暖，天然气需求增长势头有望保持。

从煤炭看（图3），进入8月以来，随着前期连续降雨结束，全国各地加快建筑施工，钢铁、建材产品需求趋旺；加之南方持续大范围的高温天气，全国发电量连创新高，对火电需求也产生较大拉动。8月份火电、粗钢、水泥等主要耗煤产品产量分别增长6.2%、8.4%和6.6%，带动了全国煤炭消费量增长。据测算，8月全国煤炭消费约3.66亿吨，同比增长4.6%，增速由负转正。四大耗煤行业中，电力、钢铁、建筑和化工行业耗煤分别为1.9亿、0.6亿、0.51亿和0.25亿吨，同比分别增长6.4%、6%、6.3%和1%。除钢铁行业耗煤保持稳定外，其余行业耗煤较上月分别提高10.1个、3.3个和2个百分点。预计四季度煤炭需求将保持小幅增长，在国家进一步强化煤矿安全生产和环保监督检查及专项整治背景下，煤炭供应可能会出现阶段性减少，市场供需偏紧态势将持续，部分优质煤种结构性紧张矛盾将愈发突出，价格易涨难跌。

8月随着经济持续恢复，能源生产总体平稳运行态势保持不变，各品种能源生产在保障用能需求的前提下小幅波动。原煤产量3.3亿吨，较7月略增0.1亿吨，同比下降0.1%，降幅比上月收窄3.6个百分点。原油产量1665万吨，环比增长19万吨，同比增长2.3%，增速比上月提高1.7个百分点；原油加工量5947万吨，环比下降9万吨，同比增长9.2%，比上月放缓3.2个百分点，受需求影响炼化生产节奏逐步得到控制。8月天然气产量达142亿立方米，环比持平，同比增长3.7%，增速比上月放缓1.1个百分点。在电力生产方面，受工业和第三产业用电量增速明显回升影响，发电量7238亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上月加快4.9个百分点。其中，火电同比增长6.2%，上月为下降0.7%；太阳能发电增长2.1%，上月为下降0.6%；水电增长8.9%，增速比上月加快2.8个百分点；核电增长0.9%，回落5.8个百分点；风电增长18.7%，回落4.5个百分点。总体来看，在经济持续恢复的主基调下，能源生产运行平稳、产量平稳增长。进口方面，受国际油价回升和沙特未如外界预期大幅削减官方售价影响，我国8月原油进口4748万吨，较7月环比下降381万吨；天然气则因为价格持续低迷实现进口131亿立方米，较上月增长32亿立方米。

图25：主要能源产品消费同比增速

数据来源：中国电力企业联合会、重庆石油天然气交易中心、中国石油经济技术研究院等

图26：全社会用电量月度同比增速

数据来源：中国电力企业联合会

图27：规模以上工业煤炭消费量月度走势图

数据来源：中国煤炭经济研究会

二、国际油价在8月小幅上涨后小幅震荡，世界石油生产处境艰难

国际油价小幅震荡，世界石油生产处境艰难。

8月以来，国际油价先升后降。8月28日布伦特原油现货离岸价格为45.22美元/桶，比7月31日的43.13美元/桶上涨4.8%。但进入9月以来，随着印度、英国、西班牙和美国一些地区的疫情始终反复，全球经济复苏前景黯淡；加上美国8月份传统出行旺季的石油需求不及预期，国际油价呈现小幅震荡态势。曾一度跌至39.3美元/桶，目前又回升至43美元/桶附近。

世界主要石油生产国普遍处境艰难。由于低油价，美国主要页岩油田生产商始终处于亏损边缘，但现在不得不在11月美国总统大选之前加紧获取联邦钻探许可证。在过去三个月中，位于德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地——美国最大页岩油产区——的联邦钻探许可增加了80%。这主要是因为石油企业担心民主党候选人拜登若赢得大选，可能导致政府对钻探活动的压制。拜登曾表示，他不想彻底禁绝水力压裂，但他的气候计划包括禁止在公共土地上获取新的油气勘探许可证。若拜登当选美国总统，页岩油产业发展不确定性将明显增强。同时，OPEC+国家组织也再次陷入是支撑油价还是抢夺市场份额的困境。尽管目前OPEC+创纪录的减产支撑了油价，但是油价始终未能突破关键阻力位，且近期再度震荡。40美元/桶的原油价格，远远低于各产油商的舒适度水平。随着石油需求复苏形势不乐观，从沙特和科威特到俄罗斯和哈萨克斯坦的所有OPEC+经济体都受到当前低油价的困扰。沙特第二季度出现了290亿美元的财政赤字，俄罗斯也希望油价(布伦特原油)高于46美元/桶。在全球石油需求低迷的大环境下，石油生产国再次陷入是加大限产保价还是抢占市场份额的两难境地。

图28：近几个月国际原油期货价格走势

数据来源：Wind。

三、进口铁矿石价格继续上行，四季度或将维持高位震荡

进口铁矿石价格上行，四季度预计将呈高位震荡态势。

铁矿石作为今年涨势明显的品种之一，在疫情背景下进口价格涨幅达到50%以上。8月31日新加坡期货价格为122.5美元/吨，比7月31日的108.8美元/吨，上涨12.6%。旺盛的需求是支撑铁矿石价格的核心因素。国家统计局数据显示，8月份我国粗钢日均产量305.97万吨，再创新高。8月份粗钢产量9485万吨，同比增长8.4%；1-8月粗钢产量68889万吨，同比增长3.7%。8月本是高温雨季，但粗钢产量不降反升，且钢厂高炉开工率和产能利用率整体持续处于高位，反映出我国经济发展对铁矿石的强劲需求。

9月以来，伴随此前疏港不畅、货船积压在港问题逐步缓解，压港库存转化为港口库存；加之澳洲、巴西铁矿石供应量相对平稳，到港量持续高位，使得铁矿石供给有所增加。进而对铁矿石价格形成一定抑制，短期看价格有所波动。但从需求看，在国家对实体经济支持政策力度较大背景下，预计我国钢铁需求仍将维持高位：进而对铁矿石价格形成有力支撑。预计四季度铁矿石进口价格高位震荡将是大概率事件。