一、税收收入增速回升，基建支出下滑

8月当月税收收入同比增速从7月的5.7%上升到7%，回升势头进一步好转。

8月税收收入增速进一步回稳。1-8月累计，全国一般公共预算收入126768亿元，同比下降7.5%，降幅较上月继续收窄1.2个百分点，收窄幅度有所趋缓。其中，税收收入108236亿元，同比下降7.6%，降幅收窄1.2个百分点；非税收入18532亿元，同比下降7%，降幅收窄0.7个百分点。中央一般公共预算收入59259亿元，同比下降10.1%；地方一般公共预算本级收入67509亿元，同比下降5.1%，央地收入的降幅收窄幅度基本一致。8月当月，全国一般公共预算收入同比增长5.3%，增速较7月提升1个百分点；特别是税收收入同比增速从7月的5.7%上升到7%，持续增长势头进一步加强。

图35：全国一般公共预算收入增速（%）

数据来源：Wind

主要税种增速全部回正。8月当月，增值税同比增长3.7%，较7月大幅回升6.7个百分点，年内首次回正；显示企业经营销售进一步恢复。消费税8月同比增长1.5%，大幅低于上月但仍保持正增长，与持续好转的社会消费表现一致。个人所得税同比增长17.5%，增速保持在较高水平上，反映居民收入比较稳定。进口环节增值税和消费税同比增长3.1%，较上月回落2.2个百分点，与进口增速小幅下行相一致。房地产相关税种收入出现分化，契税保持高速增长；土地增值税、房产税、城镇土地使用税增速明显下滑，当前房地产行业运行有所回调。

表8：各税种收入累计同比增长情况

数据来源：Wind。

当月基础设施领域财政支出总体下滑，公共服务领域支出继续大幅增长。

当月基建支出总体下滑，公共服务支出继续追赶进度。8月当月，一般公共预算支出同比增长8.7%，较7月增速回落但仍保持较高水平。1-8月累计，全国一般公共预算支出149925亿元，同比下降2.1%，降幅较上月收窄1.1个百分点。其中，中央一般公共预算本级支出21276亿元，同比下降4.1%，降幅较上月扩大0.9个百分点；地方一般公共预算支出128649亿元，同比下降1.7%，降幅较上月收窄1.5个百分点。中央支出力度回落，地方支出进一步发力。1-8月全国累计财政支出达到全年预算的60%，分别比去年和前年同期低5个和7个百分点，支出进度仍然偏慢。8月当月，基础设施领域支出增速总体偏低。仅交通运输领域支出同比正增长，增速为19.4%，较上月回升45个百分点；主要得益于洪涝灾害影响消退、专项债资金到位、去年同期基数较低等因素，为今年后续几月相关投资发力形成一定支撑。农林水领域支出降幅收窄，当月同比下降8.2%，较上月回升5.3个百分点，主要是防汛工程和汛后重建项目开工，但增速仍显著低于历史同期平均水平。地方支出为主的城乡社区事务和节能环保支出负增长，同比降幅分别为10%和5.8%，继7月支出大幅增长后显著回落。地方财政平衡面临较大压力，基础设施领域投资持续回升的动力不足。8月当月，公共服务领域支出继续保持较高增速，主要领域连续两个月实现两位数增长。其中，社会保障和就业、教育、科技领域支出分别同比增长34.4%、22.3%和16.6%，公共服务运行恢复势头良好。1-8月累计债务付息支出同比增长13.6%，较上月进一步提高2.3个百分点，今年以来增速逐月提高，偿债压力持续加大。

图36：全国一般公共预算支出累计同比（%）

数据来源：Wind。

二、土地出让收入增速回落，地方债发行放量

土地出让收入增速回落。1-8月累计，国有土地使用权出让收入4.2万亿元，同比增长9%，今年以来持续回升。8月当月，国有土地使用权出让收入同比增长14.9%，较上月回落5.4个百分点；增速明显下滑，土地交易热度有所转冷。8月份房地产新开工面积大幅下滑，房地产融资政策收紧，对企业购地开始形成抑制；但房屋销售面积和开发到位资金增速仍然较高，预计未来几月土地出让收入将保持稳中回落态势。

图37：国有土地使用权出让收入累计同比（%）

数据来源：Wind。

地方债发行放量，债券久期明显延长。8月，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市共发行地方政府债券315支，发行金额合计11997亿元，显著高于上月。其中，发行一般债券4798亿元，专项债券7199亿元。从债券资金投向看，保障性住房、棚改及城镇老旧小区改造占比23%，其次是市政建设（21.2%）、交通基础设施（17.9%）、科教文卫和社会保障（18.1%）、脱贫攻坚易地扶贫搬迁和农林水（9.6%），投向结构比较平衡。1-8月地方政府债券平均发行期限为15.04年，比去年同期显著延长5.33年。其中，专项债券平均发行期限15.21年,更接近资金真实使用年限，项目融资平衡性合理性有所提高。