8月当月全国固定资产投资（不含农户，下同）同比增长9.3%，增速显著高于疫情前同期水平；1-8月累计增长-0.3%，投资额与去年同期相差1140亿元，预计1-9月投资增速可实现由负转正。
一、固定资产投资增速继续回升，民间投资、港澳台商企业投资、中部地区投资同比增速比上月明显改善
1-8月投资持续恢复，同比下降0.3%，降幅比1-7月份收窄1.3个百分点，4月份开始，投资累计同比增速呈逐月回升态势。
1-8月份，全国固定资产投资额378834亿元，同比下降0.3%，降幅比1-7月份、1-6月份、1-5月份、1-4月份分别收窄1.3、2.8、6.0、10.0个百分点，呈逐月回升态势；8月当月同比增长9.3%，比7月份增速提高1个百分点。
图3：固定资产投资1-8月累计和8月当月同比增速（%）
数据来源：Wind。
民间投资虽滞后于总体复苏速率，但降幅比1-7月份大幅收窄。1-8月，民间投资同比下降2.8%，虽下降幅度仍比总体投资高2.5个百分点，但降幅比1-7月份收窄高达2.9个百分点。
从用途构成来看，设备购置投资受冲击仍最大。1-8月份设备购置投资降幅高达11.2%。从疫情前数据看，设备购置比建筑安装增速低7个百分点左右；但疫情后二者增速差距保持在10个百分点以上。主要由于电器机械、通用设备等设备和各种生产工具相比于建筑安装来说，在面临疫情冲击时，可以减少并推迟购置和安装。
图4：1-8月份三种用途类型的固定资产投资累计增速（%）
数据来源：Wind。
从登记注册类型看，港澳台商企业投资恢复较快，同比增速反超外商投资企业。1-8月内资企业投资同比下降0.5%，降幅比1-7月份收窄1.3个百分点；港澳台商企业投资同比增长4.5%，比1-7月增速提高3个百分点；外商企业投资同比增长3.8%，增速比1-7月提高0.3个百分点。得益于中国经济韧性和潜力，大多数跨国公司持续看好中国，据商务部数据，8月当月全国实际使用外资841.3亿元人民币，同比增长18.7%，连续第5个月实现单月吸收外资金额增长。
图5：不同登记注册类型固定资产投资1-8月累计增速（%）
数据来源：Wind。
分地区看，仅有中部地区投资增速为负，但降幅收窄较大。1-8月份，东部地区投资增长1.8%，比1-7月增速提高1.3个百分点；中部地区投资下降6.3%，降幅收窄2.7个百分点，主要是疫情、汛情的双重压力及前两年投资增长过快等因素影响；西部和东北地区投资分别增长2.7%和2.2%，增速分别提高0.6和0.8个百分点。
图6：分地区固定资产投资1-8月累计同比增速（%）
数据来源：Wind。
二、房地产开发投资持续正增长，基础设施投资基本恢复至去年同期水平，制造业投资恢复势头有所增强
基础设施投资接近上年同期规模，制造业投资恢复势头有所增强。
分领域看，1-8月份，房地产开发投资、基础设施投资、制造业投资同比分别增长4.6%、-0.3%、-8.1%，比1-7月份增速分别提高1.2、0.7、2.1个百分点。
图7：三大类固定资产投资1-8月累计同比增速（%）
数据来源：Wind。
8月当月房地产开发投资同比增长11.8%，创下自2019年5月以来增速新高。1-8月份全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%，增速比1-7月份提高1.2个百分点。全国土地市场稳定，1-8月土地购置成交价款7088亿元，同比增长11.2%；商品房市场活跃，1-8月商品房销售额96943亿元，同比增长1.6%；融资环境持续宽松，1-8月房地产开发企业到位资金117092亿元，同比增长3.0%，增速比1-7月份提高2.2个百分点。在融资和土地政策力度不变情况下，这些因素支撑着8月及后续几个月房地产投资仍将较快增长。
1-8月份，基础设施投资同比下降0.3%，降幅比上半年收窄0.7个百分点，基本恢复至上年同期规模。道路运输业、铁路运输业、水利管理业投资同比分别增长2.9%、6.4%、1.2%，公共设施管理业投资同比仍下降3.9%。下一步，提升中西部地区基础设施均等化水平和通达性、信息传输业投资等将支撑基础设施投资增速由负转正。
制造业投资同比增速仍为负值，但恢复势头较强。1-8月份，制造业投资同比下降8.1%，增速低于总体投资7.8个百分点。但复苏势头较强，1-8月同比增速比1-7月收窄2.1个百分点。从制造业内部来看，金属、燃料加工等上游行业增速较快；消费品等下游制造业因需求疲软，投资增速较慢。从生产角度看，随着疫情冲击逐步消退，1-8月份全国规模以上工业增加值同比增长0.4%，首次实现由负转正，预计会促使制造业投资进一步提升；从产能利用率看，二季度全国工业产能利用率为74.4%，比一季度上升7.1个百分点，未来制造业投资进一步提升可期。
三、预计下个月可实现累计投资正增长
1-8月投资额仅比去年同期少1140亿元，预计1-9月投资将实现正增长。
从绝对量看，今年1-8月份投资额与去年同期仅相差1140亿元。从融资环境、开工项目及其他一些先行指标来看，预计1-9月投资将实现正增长。
融资环境持续宽松，为投资稳定增长提供保障。货币政策继续对实体经济形成有力支撑。8月末社会融资规模存量为277万亿元，同比增长13.3%，8月当月新增社会融资3.58万亿，比上年同期多1.39万亿；广义货币余额214万亿元，同比增长10.4%，连续6个月保持两位数增长。积极财政政策有效发挥作用，8月发行地方债11997亿元，比7月增加9275亿元。1-8月累计发行地方债49584亿元。其中，重点支持国务院确定的交通基础设施等七大重点领域和“两新一重”等项目的专项债券发行28969亿元，完成全年计划（37500亿元）的77.3%，为撬动投资、改善企业经营状况提供了空间。
从开工项目看，1-8月份，投资到位资金同比增长3.7%，增速比1-7月份加快1.6个百分点；新开工项目计划总投资同比增长12.1%，虽比上半年、1-7月份分别下降1.4、3.7个百分点，但考虑到滞后性和延续性，预计未来投资增速恢复态势不变。
PMI、发电量、挖掘机等一些前瞻性指标也显示出投资有进一步增长的空间。8月份，综合PMI产出指数为54.5%，比7月份上升0.4个百分点。其中，制造业采购经理指数为51.0%，非制造业商务活动指数为55.2%，均连续6个月位于临界点以上；8月份发电量7238亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上月加快4.9个百分点；从产品产量看，8月份挖掘、铲土运输机械产量同比分别增长34.1%、32.5%，均反映投资建设活动比较活跃。
综上，投资稳定复苏态势继续保持。同时，从加强扩大内需效果看，需继续抓好以下工作：一是有效发挥政府投资的引导和撬动作用，督促地方政府加快专项债券发行使用进度，同时提高使用效率；二是为制造业全面复苏提供条件，进一步优化营商环境，降低融资成本，减轻企业负担，提升民间投资参与新型基础设施建设、新型城镇化建设和重大工程建设的积极性。
